Кривая доходности облигаций. Инструментарий инвестора

Облигации — это один из важнейших инструментов в портфеле ценных бумаг долгосрочного инвестора. Долговые бумаги – это активы фиксированного дохода (fixed income). Кроме того сам по себе этот класс активов является важнейшим экономическим индикатором. Доходность по государственным облигациям влияет на большой спектр финансовых инструментов. Поэтому важно знать и использовать в работе такой важный индикатор, как Кривая доходности облигаций.

Кривая бескупонной доходности (zero-coupon yield curve) – это общепринятый метод анализа структуры процентных ставок для однородных облигаций или других финансовых инструментов. Кривая доходности позволяет определять соотношение между различными выпусками облигаций в привязке к сроку их погашения. Так называемая G-кривая или Кривая бескупонной доходности по государственным облигациям – это эталонный индикатор, по нему оценивают другие облигационные займы и различные финансовые инструменты.

Кривая доходности облигаций может иметь нормальный вид:

Такой вид Кривой доходности облигаций свойственен экономике, которая находится в стадии роста. Нормальные инфляционные ожидания, в условиях растущего рынка,  предполагают, что в будущем процентная ставка будет постепенно повышаться. Вместе с ростом срока погашения растет и доходность ценных бумаг. Постепенно, скорость прироста доходности уменьшается, кривая выглядит более пологой.

Обратная кривая доходности облигаций или инверсная кривая доходности – это график противоположный первому и проявляется в уменьшении доходности облигаций с ростом срока их погашения. Такая кривая, как правило, говорит о надвигающейся смене делового цикла и зачастую прогнозирует рецессию. Растет спрос на долгосрочные облигации из-за опасений торможения экономики, снижения процентных ставок в будущем. Это снижает доходность более длительных выпусков облигаций.

Плоская кривая доходности облигаций появляется в периоды экономической неопределенности. В отношении изменения процентных ставок в экономике и прогнозируемой инфляции. Происходит сглаживание наклона кривой за счет сужения спрэда между краткосрочными и долгосрочными облигациями.

Ознакомиться с показателями Кривой доходности облигаций можно на сайте ЦБ РФ. А также, на сайтах, посвященных рынкам облигаций. Кроме того, Кривую доходности облигаций можно построить самостоятельно, взяв данные по выпускам ценных бумаг на сайтах об облигациях или в программе Quik.

Основная польза для инвестора от индикатора Кривая доходности облигаций в возможностях:

  1. Визуально анализировать и сравнивать множество выпусков облигационных займов для включения в свой инвестиционный портфель.
  2. Выбирать более короткие бумаги при Нормальной кривой доходности, при прогнозировании роста процентных ставок в будущем.
  3. Помощь в выборе более длительных облигаций при инверсной кривой доходности. Дает возможность зафиксировать более высокую доходность в условиях прогнозирования  снижения процентных ставок в экономике.

Читайте также:

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *