Валютная диверсификация инвестиционного портфеля

Сегодня говорим о важнейшей теме: как обезопасить свои инвестиции от валютных рисков. Ниже приведен график курса доллара США по отношению к Российскому рублю. Данные за пятнадцать лет. Период с 2003 по 2018г.г.

Тренд второй мировой валюты – евро выглядит за прошедшие 15 лет аналогично доллару США.

Из графиков видно, что за пятнадцать лет рубль дешевел по отношению к ведущим мировым валютам две трети времени. Одну треть времени, около пяти лет, был период некого укрепления рубля и относительно стабильного курса.  Рост стоимости основных мировых валют  влияет на всех потребителей в России, не важно, интересуются они этими вопросами или нет. А также, влияет на все отрасли промышленности. Как один из негативных результатов – рост инфляции.

В условиях волатильного курса рубля, для частного инвестора, одна из первоочередных задач – защитить свой инвестиционный портфель от таких больших валютных рисков. Представленное на графике укрепление валют будет просто «съедать» рублевую доходность, если не принять меры при формировании портфеля.

Мы вновь говорим, в первую очередь, о диверсификации, как о первоочередном способе защиты от рисков. В данном случае – валютная диверсификация для защиты от валютных рисков.

Сократив определение Диверсификации из ресурса ru.wikipedia.org, —  получим краткую формулировку:  Диверсификация — распределение инвестируемых денежных капиталов между различными объектами вложений с целью снижения риска возможных потерь капитала или доходов от него.

Для валютной диверсификации портфеля могут быть использованы следующие инструменты в долларах США и Евро:

  1. Валютные вклады.
  2. Еврооблигации российских компаний.
  3. Валютные ETF.

Конечно, список инструментов можно продолжить, но на наш взгляд, для подавляющего большинства частных инвесторов перечисленных классов активов вполне достаточно. И позволяют эффективно защитить портфель от валютных колебаний и даже принести стабильный доход.

Валютные вклады.

О необходимости иметь финансовую подушку безопасности мы говорили в разделе Вклады, нашего сайта. Известен скептицизм большого количества инвесторов к вкладам вообще и к валютным в частности — низкие проценты. Если подходить к вкладам, только как к активу с  низкой доходностью, который даже не покрывает инфляцию, то это правда. Но, это только часть правды. Вернее, для долгосрочного инвестора — это очень поверхностный подход. Стоимость вклада, его полезность для инвестора “раскрывается” во время маленьких и больших кризисов: в стране, в отрасли, на каком-либо первоклассном предприятии. Когда хорошие, качественные активы, по тем или иным причинам падают в цене. Ценность резервов, размещенных на вкладах, в такие моменты, может выражаться двухзначными и даже трехзначными процентами прибыли, которую инвестор сможет заработать, оказавшись с ликвидностью в нужное время в “нужном месте”.

В долгосрочном инвестировании, да и в трейдинге тоже, нужно уметь ждать. Ждать “с деньгами на руках”. Это очень сложно психологически, а экономически в этом есть риски, например, валютные.

Одно из решений проблемы валютных рисков — это валютные вклады. Для того, чтобы устранить риск изменения курсов можно применить простой, но очень эффективный метод. Открыть мультивалютный вклад или самому сделать мультивалютный вклад, открыв депозиты в трех валютах: рубли, доллары США и евро. В равных пропорциях по 33,33% от общей суммы, отведенной в портфеле под депозиты. После такой несложной операции о валютных рисках, практически можно забыть. Падение цены одной валюты будет вести к удорожанию другой.

Многие банки имеют в своих линейках депозитов валютные вклады.

Мультивалютные вклады. Данные вклады могут иметь много ограничений и условий. Нужно внимательно знакомиться с условиями депозита. Выбор банков, предлагающих мультивалютные вклады, ограничен, что тоже, не облегчает задачу.

В частности, нужно обратить внимание: могут быть высокие требования по минимальной сумме вклада. В некоторых банках вклад открывается в рублях, затем вкладчик сможет конвертировать рубли в другие валюты. При этом нужно оценить потери в виде комиссий и спреде — разница между покупкой и продажей валюты, которые придется понести вкладчику.  Ниже представлено одно из предложений от банков на ресурсе banki.ru

Далее некоторые существенные условия вклада

Как видим, на счету должно быть не менее 1 млн.р., снятие, пополнения счета не допускается. И достаточно низкие процентные ставки, что характерно для лидеров рынка. Выбрать подходящий мультивалютный вклад можно, но нужно для этого приложить усилия. Проще бывает открыть вклады в трех валютах. Возможно даже в разных банках, в зависимости от суммы.

Вклады в долларах США. На текущий момент на сроки 6 или 12 месяцев вклады в долларах США в среднем имеют ставки от 1,5 до 2,5%.

Приведем пример такого валютного вклада с ресурса banki.ru

При переходе на другие тарифы банка возможно частичное снятие и пополнение вклада.

Вклады в евро. В евро ставки близкие к нулю — десятые доли процента годовых, или в среднем около 0,2%. Но, как мы говорили выше — низкие проценты валютных вкладов, это не все, что можно получить от этого инструмента. Если рассматривать валютные вклады, как актив портфеля для длинной дистанции — это хорошая защита от валютных рисков и источник ликвидности для повышения доходности в других инструментах.

Пополнение и снятие – аналогично вкладам в долларах. Доступно при переходе на другие тарифы банка.

Другие валюты стран мира. Валютные вклады не ограничиваются только долларами США и евро. Есть и другие валюты. Стоит ли добавлять их в инвестиционный портфель, в каком случае, где их покупать. Этому мы посвятим одну из наших следующих тем. Будьте в курсе, следите за публикациями на myfinway.ru. Сейчас же скажем главное. Все валюты имеют свои особенности. Некоторые могут выполнять для инвестора конкретные, специализированные задачи. Здесь главное – это идея. Какой экономический смысл в этом заложен. Если такой идеи нет, то достаточно трех валют, чтобы обезопасить свой портфель: рубли, доллары США, евро.

Еврооблигации российских компаний.

Облигации – это долговые ценные бумаги, с помощью данных ценных бумаг обычный человек может дать в долг деньги государству, крупной корпорации или небольшой фирме. Еврооблигации ( Евробонды ) – это облигации в иностранной валюте. С помощью Еврооблигаций российские министерство финансов, крупные компании решают свои задачи фондирования в иностранной валюте. Они продают долговые бумаги крупным иностранным банкам и финансовым компаниям, получая валютную ликвидность для своей деятельности.

Список еврооблигаций, допущенных к торгам на Московской Бирже можно посмотреть в торговом терминале брокера, с которым частный инвестор заключил договор или на сайте самой Биржи:

Нужно обращать внимание, на номинал евробондов и минимальные лоты. Суммы лотов, по части еврооблигаций от 100.000$ до 200.000$. Но другая часть лотов вполне доступна розничным инвесторам — 1000$.

Доходность еврооблигаций зависит от действующих ставок. Но она значительно выше ставок по валютным вкладам, в среднем 4-6% годовых. Цена и  доходность евробондов, как и у обычных облигаций подвержена колебаниям. Чем длиннее дюрация еврооблигации, тем сильнее влияние изменение ставок в экономике на ее доходность. Наиболее предпочтительный выбор, для частного инвестора — евробонды со среднесрочной дюрацией от  3 до 5 лет. О показателе Дюрация мы говорили здесь.

Индексные фонды ETF еврооблигаций.

Как было отмечено выше, значительная часть еврооблигаций не доступна большинству частных инвесторов. Их лоты стоят очень дорого — сотни тысяч долларов. Но есть возможность купить их через ETF фонды. Причем сделать это с применением диверсификации. Так как ETF фонды, как правило, индексные, то покупают бумаги в пропорциях, в которых считаются индексы. На Московской бирже есть только одна компания, представляющая свои ETF фонды – ирландская компания FinEx. Более подробно о ETF здесь. В предложении данной компании есть индексный фонд еврооблигаций FXRU ETF. В корзину облигаций данного фонда, как и в индекс Barclays, который данный ETF отслеживает, входят 25 видов долларовых еврооблигаций 15 компаний в разных пропорциях. Покупая акции фонда, инвестор покупает долговые обязательства сразу двух с половиной десятков высокорейтинговых заемщиков. Происходит глубокая диверсификация класса активов, существенно снижаются риски.

Как видим, даже если с одним эмитентом что-то случится, и он не вернет деньги за облигации, что маловероятно, учитывая список компаний, это не будет критично для  актива в целом.

Что касается доходности, она выглядит следующим образом, в презентации компании:

Отмечается, что с 2014 года стоимость акций фонда FXRU отставала от курса доллара США. Портфель евробондов рос медленнее, так как инвесторы опасались покупать еврооблигации российских предприятий, что сказывалось на цене евробондов. Опасения были вызваны возможностью, что российские компании откажутся платить по долгам. Но риски неплатежеспособности не реализовались, и сейчас цена акций фонда обогнала курс доллара США.

Минимальный лот или можно сказать одна акция – 100$. Цена зависит от курса долларов США. При цене в 60 р. за доллар, цена акции будет составлять примерно 6000р.  При курсе доллара 70р. цена акции ETF примерно будет равна 7000р. Фондом заявляется средняя доходность по купонному доходу – 4% годовых. Это более выгодный инструмент по сравнению с валютными вкладами. А учитывая диверсификацию рисков, связанную с эмитентами, еще и с большей диверсификацией по сравнению с простыми евробондами.

Краткое резюме. Для валютной диверсификации достаточно использования трех доступных всем инструментов:

1.Валютные вклады.

2.Еврооблигации.

3.Валютные ETF.

Для наилучшего снижения рисков нужно сочетание этих активов.

Перечисленные активы позволяют получать несколько видов дохода: купонный доход, доход  от разницы курсов.

Мы продолжим говорить о диверсификации и рассматривать разные классы активов для долгосрочного инвестирования. В ближайшее время будет опубликован обзор способов инвестирования в недвижимость. Следите за публикациями на myfinway.ru

Читайте также:

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *