Выгодные облигации первой половины 2020

Блокчейн | Криптовалюты | Капитал

Выгодные облигации первой половины 2020

Надежные облигации

Какие надежные облигации покупаем и нужно ли это делать в текущих условиях рыночного спада. Обсуждаем. Но, сначала напоминаем себе, что такое, эти самые облигации.

Облигация — это долговая ценная бумага. Держатель которой, имеет право получить от эмитента (лица выпустившего облигацию) её полную стоимость (номинальную стоимость) и проценты (например, купоны), размер которых оговорен в условиях эмиссии (выпуска) облигации.

То есть, облигации – это долги, которые можно купить. Не даром рынок, на котором они обращаются называется Долговым. А любой долг платежом красен. Если вашему должнику, условно говоря, хлеб не на что купить, то высока вероятность, что этот должник, вместо очередного платежа по облигации, пустит ваши денежки на покупку себе еды, без которой, ему просто, не прожить, решив, что вы же, не дрожжевое тесто, можете и подождать. А может, и вовсе не вернёт вам деньги, сославшись на форс-мажорные обстоятельства.

Поэтому, естественно, сомнительные долги, в сложные времена, кредиторы стараются с себя спихнуть кому-нибудь другому. А сомнительным долгом может стать любой, на который сразу и не подумаешь. Это одна из причин, почему падают цены даже на надежные облигации.

Продавцов облигаций становится всё больше и больше. Цены на долговые бумаги падают, а так как сумма купона зафиксирована, в условиях эмиссии бумаги, текущая купонная доходность растёт. Доходность растёт, но держателя облигации, это не радует. На снижении стоимости облигации он легко может получить убыток. А возможно, вообще остаться без своих денег из-за форс-мажора.

От теории к практике

Выше сказанное выливается в сводные графики индексов облигаций:

Индекс облигаций RGBI
Индекс ОФЗ Московская биржа (RGBI) индекс чистых цен

Индекс ОФЗ чистого дохода, в котором учтены только цены облигаций, без купонного дохода, рухнул к майским показателям 2019 года, когда началось знаменитое ралли на рынке ОФЗ конца прошлого, начала текущего года.

Вроде бы, можно покупать облигации, рассчитывая на возможный рост их цен, но возникают вопросы:

  • А что в ближайшие месяцы будет с экономикой?
  • А что будет с ценой на нефть, от которой, как нам говорили экономика России, уже, почти не зависит?
  • А что будет с возможными новыми санкциями, если США и Саудовская Аравия заключат условный союз в нефтяной войне?

Вопросов много и любой из них может отправить цены на ОФЗ ещё ниже, оставив инвестора в доходный инструмент без дохода.

Индекс корпоративных облигаций RUCDICP
Индекс корпоративных облигаций Московская биржа (RUCBICP) индекс чистых цен

Ещё более радикальное снижение наблюдается в Индексе чистого дохода корпоративных облигаций (график выше). Здесь к ценовым рискам добавляется просто риски дефолтов эмитентов.

Выбираем бумаги

Выше сказанное, это не нагнетание негатива, а небольшой перечень из большого списка рисков.

Мы будем рассматривать наиболее короткие облигации, с дюрацией около 1 года и до 3 лет, по причинам:

  1. Цены, на длинные выпуски облигаций, более волатильны. И они сильнее упадут, в случае неблагоприятного развития событий.
  2. Более близкий срок погашения облигаций, до 3-х лет, позволяет переждать экономический шторм и быстрее получить свои деньги обратно, в соответствии с условиями, на которых облигация была размещена эмитентом.

Облигации Федерального Займа (ОФЗ)

Надежные облигации федерального займа
Государственные Облигации Федерального Займа

Облигации Федерального Займа — это самые надежные облигации, заёмщиком, по этим долгам выступает государство, в лице Министерства Финансов России.

Выделим из всех выпусков ОФЗ со средней дюрацией 1150 дней и ставкой около 7% годовых. Таблица выше, три выпуска выделены красным прямоугольником.

Дюрация (duration — длительность) — средневзвешенный срок денежного потока платежей за который инвестору возвращаются его средства.

Муниципальные и корпоративные облигации

Надежные облигации корпоративных эмитентов
Облигации с дюрацией до 3 лет муниципальные и корпоративные эмитенты

В муниципальных облигациях и корпоративных выпусках, можно выбрать еще более короткие бумаги, с дюрацией около 2 и до 3-х лет. Как, например, муниципальные облигации и корпораты, выделенные красным прямоугольником. Средняя доходность 8% годовых. Выбраны, только, наиболее надёжные корпоративные эмитенты 1-го листинга.

Зачем включать облигации в портфель

Доходности не впечатляют, риски существенны, зачем тогда включать облигации в инвестиционный портфель? Размышляем.

  1. На рынках, в ближайшее время, возможен технический отскок, значит будут расти и цены на облигации. На этом можно будет заработать. Для фундаментального, инвестиционного, глобального роста предпосылок маловато. Но, краткосрочно, возможно мы увидим более бодрые рынки.
  2. ОФЗ, муниципальные облигации и 1-й листинг корпоративных облигаций сделают портфель менее рисковым и менее волатильным. Дефолты здесь менее вероятны.
  3. Так как, акции более волатильны, а облигации – это доходный инструмент, формирующий денежный поток на счёт, добавление облигаций в портфель, в небольшой пропорции 20-30%, делает его (портфель) более стабильно эффективным с позиций отдачи на вложенный капитал.

Облигации в инвестиционном портфеле нужны. К примеру, как ни крути, основной доход коммерческим банкам приносит кредитование. Потому что это стабильный положительный денежный поток.

Покупка облигаций – это, по сути, кредитование физическим лицом государства или предприятий. Хочешь быть банкиром? Будь им.

Только мусор не покупай.

Подписывайтесь на канал myfinway в Telegram и на Яндекс Дзен

Удачных инвестиций!