Биткойн, как альтернативный инвестиционный инструмент

В этом материале хотелось бы обратить ваше внимание на исследование, опубликованное на сайте компании Fidelity, под авторством директора по рынку цифровых активов Риа Бутариа (Ria Bhutoria). Материал называется: Роль Биткоина, как альтернативного инструмента.

У многих инвесторов есть собственное, единственно правильное мнение о Биткойне. Но, что думают о нём представители крупного финансового бизнеса? Чьи зарплаты (вернее риск их потери) не позволяют «гнать пургу» во всемирной паутине.

Интересно? Нам показалось, что очень. Отметим важное. Для более вдумчивого чтения жмите ссылку выше.

Альтернатива, а оно нам надо?

Альтернативные инвестиции

— это любые инвестиции, которые не являются традиционным вложением средств.

Отмечается, что альтернативные инвестиции сильно добавили в распространённости в мире:

в 2003 году альтернативные инвестиции составляли 6%, $4,8 трлн. на глобальных инвестиционных рынках;

на конец 2018 года, по оценкам экспертов, альтернативные инвестиции выросли до $13,4 трлн или 12% мирового рынка инвестиций, из-за таких факторов, как:

  • низкие процентные ставки,
  • созревание развивающихся рынков,
  • структурный сдвиг в накоплении капитала.

Аналитики ожидают, что к 2025 году количество альтернативных вложений вырастет до 18-24% от глобального рынка.

Так что, Биткойн с самого своего рождения, находится в зоне растущего глобального тренда. И это явление имеет вполне объяснимые общественно-экономические причины.

Это РЕАЛЬНО низко коррелированный актив. Пока

Fidelity приводит показательную таблицу с коэффициентами корреляции активов (ниже).

Корреляция или корреляционная зависимость

— это статистическая взаимосвязь двух или более случайных величин.

Как известно, на рынке, чтобы уверенно стоять на ногах, а не скользить по наклонной к безденежной пенсии, нужно иметь вложения капитала в разные активы. Тогда, рухнувшие надежды на получение доходов от одного имущества будут защищены заработком в другом «проекте».

Перефразируя старый анекдот про крестьянское счастье: «Счастье не в том, что твоя корова жива, а в том, что у соседа она тоже сдохла».

Для инвестора счастье — это когда у всей деревни падёж скота, а он весь такой вегетарианец.

Но, даже если наш инвестор восполняет недостаток протеина комбикормом, то сельские проблемы его всё равно коснутся. Полностью не коррелированных активов не существует. Это, как и совершенный рынок – теоретическое понятие.

Но, возвращаясь к Биткойну – мы видим на сегодняшний день, почти не коррелированный актив с классическими формами инвестиций. И это один из главных доводов в пользу инвестиций в криптовалюту. Данный посыл так и сквозит через всё исследование компании Fidelity.

Корреляция Биткойна с другими активами из исследования Fidelity BITCOIN INVESTMENT THESIS

Биткойн показывает более высокую положительную корреляцию с золотом. Его средняя 60 дневная цена в сентябре 2020 года показала повышенную корреляцию с золотом из-за того же влияния низких ставок и нарастания напряжённости со второй волной карантинов. Рисунок ниже.

Корреляция Биткойна и золота 60 дневная средняя цена

Биткойн – розничный актив. Поэтому и не коррелирует

Феноменально низкая корреляция Биткойна с классическими ценными бумагами объясняется ещё одной его характеристикой: с самого своего появления он был и пока остаётся розничным активом. Доля физиков в общем числе цифровых кошельков в мире подавляющая. Эксперты уверены, что это пока. Данный факт помогает не иметь высокой корреляции с другими активами, но с приходом инстуционалов ситуация будет меняться.

Так включать в портфель или нет? В конце то концов!

Исследования показывают на гипотетическом классическом портфеле 60/40 (акции/облигации) ниже приведённые данные.

Гипотетические портфели с долей Биткойна от 1 до 3 пп

Включая в свой капитал Биткойн 1%;2%;3%, инвестор получает следующую заманчивую картину:

  1. Растёт среднегодовая доходность портфеля (Annialized Returns).
  2. Растёт волатильность портфеля, но значительно меньшими темпами, чем доходность.
  3. Растёт премия инвестора за риск относительно волатильности. Коэффициент Шарпа (Sharpe Ratio).
  4. Максимальная просадка счёта при этом не меняется.

*- исторические доходности не гарантируют их повторения в будущем.

При этом отмечается, что Биткойн взрослеет, что будет выражаться в снижении доходности и волатильности. И это, опять же, хорошо.

Биткойн – это то, что потребует регулярного ребаланса в портфеле. В связи с более высокой волатильностью, ребалансировка будет нужна чаще, чем в случае с обычными активами.

ВЫВОД

  • Биткойн выгоден, так как не коррелирует с классическими активами.
  • Приносит большую доходность портфелю.
  • При этом, требует больше ребалансировок.

 

Напрашивается сравнение Биткойна с алкоголем. Алкоголь — это зло. Дурманить свою голову – это плохо. Но бутылочка по случаю может украсить праздник.

Яндекс.Метрика