Акции компаний финансового сектора на Московской бирже

Компании предоставляющие банковские, страховые, посреднические финансовые услуги формируют Индекс финансового сектора на Московской бирже: MOEXFN. В базе расчёта 12 эмитентов:
 

Банк Санкт-Петербург (BSPB, BSPBP)

Банк СПБ занимает 18 место по объему активов. Наиболее активно работает в корпоративном секторе северо-запада России. Дивидендная доходность обыкновенных акций BSPB: 6,10% на момент объявления дивидендов 25 апреля 2024 года. Прогнозная годовая дивидендная доходность обыкновенных акций около 12%. По привилегированным акциям выплачивается 0,22 рубля на акцию.
 
Повышение ключевой ставки благотворно влияет на прибыль банковского сектора. Не исключение и прибыль Банка Санкт-Петербург. Стоимость ресурсов банков повышается не настолько стремительно, как стоимость их услуг. Но, со временем стоимость фондирования всё же следует за ставкой и к тому же снижает спрос на кредитование. Так что, благотворный эффект от повышения ставки для банковской прибыли постепенно проходит. А замедление спроса на кредитование повышает неопределённость с прибылью банков. Тем не менее, с 2022 года обыкновенные акции BSPB подорожали в 3,5 раза. И по итогам текущего года крупнейшие банки смогут показать очередную хорошую, пусть и не рекордную, прибыль. 
BSPB, пожалуй, самый дешёвый актив из финансового сектора P/E 3, при рентабельности собственного капитала ROE 30%.

Московский кредитный банк (CBOM)

Крупнейший негосударственный публичный банк в России. Банк является системно значимым. Занимает 6 место по размеру активов.
 
Акции CBOM уже около 10 лет торгуются на Московской бирже. Дивиденды банк не платит. В целом, траекторию ценных бумаг Московского кредитного банка можно назвать инвестиционной. Акции со временем дорожают. Но с огромной волатильностью. ROE 23,4%; P/E 6.

Европлан (LEAS)

Лизинговая компания, специализирующаяся на рынке автотранспорта. Лидер в сегменте авто лизинга с долей рынка 10%. Имеет широкую сеть дистрибуции. 90 представительств по России. Это позволяет не только продавать, но и эффективно управлять лизинговым портфелем.
 
Благодаря объемам бизнеса Европлану доступны особые условия на финансовом рынке и на рынке покупателей автотранспорта. Как результат, Европлан показывает хорошую отдачу на собственный капитал более 32%. 
Компания достаточно дорого оценена для Российских компаний. На сегодняшний день стоит 7,1 годовых прибылей (P/E 7,1). Но, при дорогой оценке акций на бирже, высокая стоимость кредитования в банках будет в текущих условиях дорогих денег сильнее повышать стоимость продуктов лизинга в России. Так как лизинговый бизнес – это посреднический бизнес между банками и клиентами, в данном случае пользователями транспорта, это снизит спрос и уменьшит маржинальность операционной деятельности Европлана.

МТС Банк (MBNK)

Является дочерней компанией холдинга МТС, ему (холдингу) принадлежит 99,9% акций банка. МТС Банк входит в тридцатку кредитных организаций России по величине чистых активов, а также в пятнадцать крупнейших по розничному кредитному портфелю. Основу бизнеса банка, по понятным причинам, составляют услуги для физических лиц. Преимуществом банка является огромная накопленная база абонентов сети МТС.
Основной бизнес банка:
• Розничное кредитование;
• POS (Point of Sales – кредитование в точках продаж) кредитование;
• Финтехуслуги.
 
Банк ожидаемо хорошо отчитался за 1 квартал 2024 года. Акции достаточно дорого оценены на прошедшем IPO в апреле 2024 года. Текущее отношение цены к прибыли P/E 6,9 при довольно скромной, по нынешним временам дорогих денег, отдаче на собственный капитал: ROE 19%.

Московская биржа (MOEX)

Московская биржа – центральная площадка для инвестиций в Российские и иностранные ценные бумаги. Основной довод обратить внимание на данного эмитента из числа финансовых компаний в России – растущее внимание населения к фондовому и долговому рынкам.
 
Особенно, конечно, среди частных инвесторов популярен рынок российских акций. В связи с сокращением альтернатив для вложения денег физическими лицами из-за разного рода санкций. Президент поставил задачу повысить роль фондового рынка в России для того, чтобы использовать его в качестве источника длинных денег для экономики. Такой ресурс является исторически дефицитным для российской экономики. Цель подразумевает к 30-му году повышение фондового рынка в 3 раза или по 50% в год. Есть смысл рассмотреть данную ценную бумагу (MOEX), как актив на долгосрочное владение. Дивидендная доходность бумаги около 8%. Стоимость компании в переводе на годовые прибыли P/E 8. Рентабельность собственного капитала ROE 27%.

Ренессанс Страхование (RENI)

RENI – страховая компания в 1-м листинге Московской биржи. Присутствует в сегменте страхование жизни и прочих видах страхования. По результатам 3-х месяцев 2024 года группа показала рост по всем основным сегментам страхования по сравнению с аналогичным периодом прошлого года:
• Сегмент в целом non-life (кроме страхования жизни) +15,4%
• Авто страхование +15,7%
• ДМС (Добровольное Медицинское Страхование) +29,7%
• Прочие виды страхования +7,7%
• Сегмент в целом life (страхование жизни) +72,2%
• НСЖ (Накопительное Страхование Жизни) +115,7%
• ИСЖ (Инвестиционное Страхование Жизни) +10,8%
• Кредитное и рисковое страхование +68,0%
 
Акция пока имеет небольшую историю торгов. Может быть интересна для диверсификации инвестиционного портфеля. ROE 23% P/E 5. Потенциальная дивидендная доходность около 8%.

Сбер (SBER, SBERP)

Крупнейший банк с претензиями на технологическую компанию. Сбер в 2023 году показал рекордную чистую прибыль в 1,5 трлн. р. Это 45% чистой прибыли всего банковского сектора рынка.
 
Рентабельность собственного капитала ROE 24%. Дивидендная доходность около 11%. P/E 4,8. Акции Сбера остаются основной ставкой на российскую экономику в целом. SBER стабильно входит в перечень акций народного портфеля (наиболее популярных акций среди частных инвесторов).

ЭсЭфАй (SFIN)

SFIN —инвестиционный холдинг, владеющий и управляющий активами в разных отраслях экономики. Имеет активы в лизинговой и страховой отраслях. Инвестирует в промышленные и розничные компании. Развивает IT-стартапы. SFI принадлежит 87,5% акций лизинговой компании «Европлан»; 49% СК ВСК; 51% игрового сервиса GFN.RU; имеет доли в: «М.Видео-Эльдорадо» принадлежит доля 10,4%, и «РуссНефть» доля 9,85%.
 
Дивидендная доходность около 2%. P/E 3. Рентабельность собственного капитала ROE 23,9%. 

ТКС Холдинг (TCSG)

Технологический холдинг, провайдер цифровых финансовых услуг. Предоставляет полный комплекс технологических решений и услуг в таких сферах, как: интернет-банк, брокерские услуги, торговый эквайринг, страхование. Основной актив группы – Т банк.
 
Холдинг не платит дивиденды. P/E 7,9. ROE 31,7%. Клиентская база TCSG достигла 42 млн. человек в России. 
Группа ТКС планирует совершить сделку по покупке Росбанка в III кв. 2024 г. Росбанк оценивается в 1,05 капитала. В результате сделки произойдёт допэмиссия в размере 70 млн акций. С октября 2023 года акции группы находятся на снижающемся треке. Сначала это было вызвано ростом количества желающих продать акции после перехода банка в российскую юрисдикцию на о.Русский. К этому процессу добавилась новость о сделке с Росбанком. Этот период существенная часть инвесторов решила находится вне владения данным активом.
Но в активе TCSG остаётся Т-банк с 42 млн. розничных клиентов, инновационная электронная платформа. Да и покупка банка, находящегося по капиталу на 12-м месте Т-банком, находящимся на 11-м месте сделает его по этому показателю 5-м в стране. Перспективы у акции хорошие.

ВТБ (VTBR)

Классический универсальный банк. Занимает 2-ое место по активам и капиталу среди банков России.
 
ВТБ имеет сложный информационный фон в инвестиционной среде, так как сразу после IPO в конце 2007 года акции неизменно показывали ступенчатый спуск вниз. Дивиденды в настоящее время банк не платит. С 15 июля произойдёт обратное разделение (обратный сплит) акций. Акционерами банка решено увеличить номинал акции в 5000 раз для удобства в расчётах. Это поддержало котировки акций ВТБ. Но, никуда не денется слишком большое влияние потребностей государства в финансировании всего и вся, что касается социальных или политических вопросов, не взирая на бизнес интересы группы ВТБ. Акции ВТБ не дорого оценены по отношению к годовой прибыли банка P/E 2,7, при довольно скромном ROE 16,5%, обусловленным масштабом вовлечения группы в государственные социально-экономические процессы.

Займер (ZAYM)

Платформа он-лайн микро кредитования в России. Продукт Займера – это технологических услуги: 
• Займы до зарплаты (Payday Loan, PDL) со сроком кредитов до 30 дней суммами до 30 тыс. рублей;
• Потребительские займы (Installment Loan) сроком от 3 до 6 месяцев и суммами до 100 тыс. рублей;
• Виртуальные карты с кредитным лимитом до 100 тыс. рублей до 6 месяцев погашения долга.
 
ZAYM в настоящее время удерживает первое место по выдаче кредитов среди микро финансовых организаций. Имеет отличную отдачу на собственный капитал ROE 40. Имеет низкую долговую нагрузку. P/E 4,4. Прогнозная дивидендная доходность около 6%. Компания хорошо отчиталась за 1 квартал 2024 года и может показать рост в текущем году.

Итог

В списке присутствуют весьма качественные активы. Во-первых, интересны инвестиции в акции банков: Сбер, холдинг ТКС, Банк Санкт-Петербург. На фоне хорошего для них финансового года. Во-вторых, долгосрочные инвестиции в акции Московской биржи могут дать хороший результат благодаря заинтересованности государства в развитии фондового рынка, как источника длинных денег для экономики.

Впрочем, это всего лишь субъективное мнение. На которое читатель, может быть чихать хотел.